利率是所有估值的重力
每只股票的价值都等于未来现金流的现值。贴现率上升时，远期现金流的现值变小，于是即便公司没有任何变化，估值也会被压缩。这一个机制就解释了市场对美联储决议的大部分反应。 美联储决定的是隔夜银行间利率的目标区间，其余的房贷、企业融资，尤其是长端收益率，都是市场依据对政策路径和通胀损耗的预期自行定价的结果。
为什么降息反而跌、加息反而涨
市场交易的是预期，不是公告。如果降息早已被完全预期，就没有惊喜，注意力立刻转向声明或预测中的变化。正因为如此，利率决议经常出现反直觉的走势。 通常有比决议本身更重要的两个时刻：其一是包含点阵图的季度经济预测摘要，其二是鲍威尔记者会
主席的措辞可以在几秒内改变整个市场的预期路径。
哪些板块反应最大
敏感度大致取决于久期，也就是现金流的时间距离。久期长的成长股、半导体、软件以及尚未盈利的高倍数公司波动最大；久期短的价值股、金融与必需消费波动最小，金融股甚至可能因为息差扩大而受益于加息。 这就是为什么同一条宏观消息能让英伟达（NVDA）跌 4%，而可口可乐（KO）几乎没反应。先弄清自己组合的久期结构，就能预判它在鹰派意外中会有多剧烈的反应。
美联储在看哪些数据，你也该看
政策主要围绕双重目标：物价稳定与充分就业。落到实践中，就是每月的 CPI 与 PCE 通胀数据、非农就业报告，以及平均时薪这类工资指标。 一个简单的日历习惯就够用：非农在每月第一个周五，CPI 大致在月中旬，美联储一年开八次会，决议在美东时间 14:00 公布，半小时后召开记者会。
海外投资者议息日前后的操作
决议公布时间是北京时间夏令时凌晨 2 点、冬令时凌晨 3 点，多数亚洲投资者都在睡梦中，醒来就是一个跳空缺口。因此仓位应该在会前决定，而不是会后反应。 三条实用规则：会前降低杠杆；不要把止损放在流动性集中的整数关口；股票代币是连续结算的，无论你是否熬夜都会承担隔夜波动，长期持仓前请先在平台费率对比里算清持有成本。
常见问题
降息一定利好股市吗
不一定。因经济走弱而降息时股市表现往往不佳，而在软着陆背景下降息通常支撑估值扩张。
美元走强对海外投资者是坏事吗
两面都有：美元升值会提高你本币计价的收益，贬值则会侵蚀。这属于汇率风险，而非股票风险。
市场消化决议需要多久
通常在声明公布后几分钟内完成，甚至更早 因为会前的仓位调整本身就常常是更大的那波行情。
